距离英伟达成为首家市值突破5万亿美元的公司仅过去27天，投资者对AI算力真实需求和AI投入能否转化为足够的收益，就产生了怀疑。

 

　　在一周前的内部会议上，英伟达首席执行官黄仁勋坦言，尽管公司交出了“令人难以置信的”成绩单，但市场对英伟达的预期已经高到令公司陷入某种“无赢局面”。他直言：“如果我们交出糟糕的季报，哪怕只是差一点点，看起来有一点点不稳，整个世界就会崩溃。”

 

　　这样的预言正在成为现实。尽管交出了超出市场预期的财报，但在谷歌发布Gemini 3后，市场的风向开始转变。谷歌的这一模型采用的是自研TPU进，而不是英伟达GPU，更重要的是，业内认为其已经“超越”了OpenAI的GPT模型。

 

　　11月25日美股盘中，英伟达股价一度重挫逾 7%，市值瞬间蒸发近 3500 亿美元，虽随后跌幅收窄，但最终仍收跌 2.59%，收盘价 177.82 美元，创两个多月收盘新低。英伟达曾在 10 月 29 日触及 212 美元 / 股的历史高点，当时总市值达到5.15万亿美元，不过目前其股价较该历史高点已跌去约 16%，市值蒸发超8000亿美元。