11月17日下午消息，小鹏汽车（NYSE：XPEV；HKEX： 9868）今日发布了截至9月30日的2025年第三季度财报：总营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%。净亏损3.8亿元，而上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，而上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元。

 

　　详见：小鹏汽车第三季度营收203.8亿元 经调净亏损1.5亿元

 

　　财报发布后，小鹏汽车联合创始人、董事长兼CEO何小鹏、副董事长兼联席总裁顾宏地、财务副总裁Charles Zhang、财务与会计副总裁吴佳铭、投资者关系主管Alex Xu出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

 

　　以下为财报会议全文：

 

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：首先恭喜集团毛利在本季度达到新高。我有两个问题。

 

　　第一个问题想聚焦在小鹏总刚才提到的“物理AI”的研发。我们也看到，在过去，车企的竞争优势主要体现在成本、品牌、渠道等方面，小鹏总刚才也提到了（“物理AI”的）一些应用。我想跟进一下，管理层认为小鹏汽车在“物理AI”方面的长期竞争优势主要会体现在哪些方面？公司计划如何持续增强这些领域的优势？

 

　　何小鹏：这是一个非常大的问题，我认为它实际上是两个不同的基因。

 

　　在过去的车企里，绝大部分车企生产一台汽车的思路是“定位+集成”，即定位用户群在哪里、如何把一级供应商的能力进行有效率、有质量的集成。

 

　　但是，如果在AI和物理结合的情况下，它的整个逻辑是完全不同的。它会从AI的角度去定义未来的科技怎么变化，通过“全栈自研+跨域融合”来进行不一样的产品能力组合，比如小鹏汽车这次的IRON机器人(17.750, 0.22, 1.25%)，实际上我们要在多个领域里通过研发来进行集成。

 

　　所以，大家会看到这是两种不同的基因、生产两种不同的产品。我相信，四个轮子的汽车在五到十年之间也会是下一代的机器人。在那个时候大家会看到集成的逻辑论和融合创新的逻辑论，最后它们会生产出不一样的产品。也就是说，软、硬件研发体系不一样，模块化逻辑不一样，整个基础设施的逻辑不一样，数据闭环逻辑不一样，那么最终生产出来的产品，一个仅仅关注规模效应，另外一个还会考虑互联网平台或者互联网生态的能力。这是两条完全不同的道路。

 

　　所以，对此我还是非常兴奋的。我看到，在过去软件定义汽车里面，软件占据汽车的比例并不高。但是，在今天的物理AI世界，AI一定会在数年内占据一台汽车或者一个机器人的大约50%比例，这个时间点很快就会到来。

 

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第二个问题想请教一下小鹏汽车与大众汽车合作的收入。首先恭喜小鹏汽车的图灵芯片获得大众汽车定点。我的问题是，相关收入会从哪个季度开始计入？管理层如何展望第四季度和2026年与大众汽车合作收入的趋势？

 

　　Charles Zhang：在第三季度，我们按计划完成了几个关键的开发节点。大家可能已经注意到，通过技术合作带来的收入环比显著增长。我们预计，第四季度仍会有几个关键的开发节点需要攻克。因此，我们预计第四季度由技术合作带来的收入将与2025年第三季度的水平相当。

 

　　关于您问题里提到的图灵芯片。确实，大众汽车选择了我们的图灵芯片，我们的芯片将用于双方联合开发的两款B级车型。此外，我们也已经开始向部分合作伙伴的预生产和测试车辆供应图灵芯片。因此，我们预计图灵芯片的收入将在第四季度财报中开始体现，相关的金额可能较小。但是，随着我们联合开发的车辆在明年年初投入量产，我们预计图灵芯片的收入将随着联合开发的两款车型的销量增长而逐步增加。